市场上不断轮动的热点，容易让人眼花缭乱，不知所措，且容易误入歧途。因此我们通常会面对一个重要的问题：投资哪些行业才最有前途？

　　以沪深300作为参照标准，我们选取ROE超越沪深300%的行业作为备选。我们分别采集了两个年份的数据。

　　2017年ROE超越沪深300的行业有：家电、食品饮料、房地产、银行、钢铁、建材等六个行业。

　　2019年ROE超越沪深300的行业有：食品饮料、农林牧渔、建材、家电、房地产、银行等六个行业。

　　考虑到钢铁较强的周期性和农林牧渔特殊性，我们将其剔除后，两个年份共同超越的行业是食品饮料、家电、地产、建材、银行五个行业，这其实也是我们最佳的静态选择。

　　如果说发达市场代表我们的未来，参考美国市场各行业ROE数据（2017、2018年数据），排名靠前的行业有：日用消费品、可选消费、信息技术、工业、通信服务、医疗保健。分类有所不同，这里作进一步展开。

　　可选消费，主要包含汽车、家庭耐用消费品、休闲设备、纺织品、服装与奢侈品、酒店、餐饮及休闲等品类非常多。

　　食品饮料，可扩大至日用消费品大类，在主要关注食品饮料的基础上，适当关注超市、日化、烟草等行业的优质公司。

　　家电，可将其纳入可选消费大类，在主要关注家电的基础上，适当关注汽车、休闲设备、服装与奢侈品、餐饮旅游休闲等。

　　地产、建材、银行，这三个行业，未来ROE可能会下行，在配置方面，比例一定要严格控制，同时参照发达市场的经验，像医疗保健、信息技术、航空航天、建筑品等也值得我们关注。

　　由于每个行业的发展前景、可持续性、成熟度不尽相同，因此我们需要在“平均20%”的基础上作“增减”调整，20%也可以在一定程度上看成我们的“配置锚”。

　　综合考虑三个维度之后，我们试图将20%的配置锚放在可选消费上。考虑原因主要如下：第一，可选消费前景依然稳健，行业总体较成熟，值得进行平均或以上配置；第二，在对比日常消费上，可选消费可持续性稍差，而在对比地产、建材和银行上，前景又更好，处于相对的中间地带。

　　在选择完配置锚后，我们将日用消费品提升5个百分点，达到25%的配置比例；在可选消费品中，虽然选择的配置锚20%，但有些细分行业属于明显的强周期行业，配置下调5个百分点至15%，即以家电为代表的享受20%配置，以汽车和奢侈品为代表的只有15%的配置；地产、建材和银行，考虑到未来ROE或下行，配置在20%基础上下调5个百分点至15%；对于未来可能带来惊喜的信息技术、医疗保健或高端制造业，由于行业尚未成熟或有较大波动，因此配置在20%基础上下调10个百分点至10%。

　　这里需要说明的是，日用消费品25%的最高比例，是指日用消费品里面某个细分子行业的比例，并非全部日用消费品的比例，可选消费也是如此。

　　以上，只是我们的理想化配置，在实际操作中，我们还需要看市场先生的脸色。下一回，我们将进行讨论如何在市场先生的情绪波动下做有效配置。